Совет директоров Банка России на предпоследнем в этом году заседании рассмотрит вопрос об уровне ключевой ставки, которая в настоящее время составляет 11%. Решение по ставке будет опубликовано в 13:30 мск. От уровня ключевой ставки (ставка недельного РЕПО) зависят все кредитные ставки в экономике. Согласно проведенному опросу аналитиков, 60% (9 из 15) экспертов ожидают сохранения ставки на текущем уровне, 40% считают более вероятным возобновление цикла смягчения денежно-кредитной политики и понижение ключевой ставки до 10,5%. При этом экономическая ситуация довольно противоречива, отмечают экономисты. Основные факторы указывают на возможность снижения ставки. С момента предыдущего заседания совета директоров ЦБ по ставке (11 сентября) годовая инфляция снизилась с 15,7% до 15,5%, инфляционные ожидания растут уже несколько месяцев подряд, трендовая инфляция (с очисткой от разовых факторов) остается на высоком уровне в 11,9%.
Курс рубля к доллару за полтора месяца заметно укрепился: с 68,5 руб/долл до 63,5 руб/долл, однако в последние дни из-за окончания налогового периода и продаж экспортной выручки рубль вновь слабеет. По мнению главного аналитика УК «Ронин Траст» Андрея Верхоланцева, решение о понижении ставки при такой волатильности рубля может продавить нацвалюту вниз. Ожидания участников рынка тоже противоречивы: спрэд ОФЗ к ставке достигает 100 б.п., что говорит о понижательных настроениях, при этом 3-месячная ставка MosPrime с сентября практически не изменилась.
С одной стороны, укрепившийся рубль и стабильная инфляция дают регулятору шанс снизить ставку хотя бы на 0,25 пп, с другой — сохраняются риски повышения учетной ставки ФРС США и сезонного ослабления рубля в конце года. При этом риск охлаждения экономики несколько ослаб: по данным МЭР, ВВП России в сентябре с очисткой от сезонного фактора вырос на 0,3%. Последнее в этом году заседание совета директоров ЦБ РФ по ставке пройдет 11 декабря.
Оставить комментарий